3 月 15 日，明陽科技（蘇州）股份有限公司（以下簡稱 " 明陽科技 "）登陸北交所，保薦人為東吳證券。本次發(fā)行價為 11.88 元 / 股，發(fā)行市盈率為 16.99 倍，截至發(fā)稿時間，*新總市值約 5 億元。

明陽科技主要從事汽車座椅調節(jié)系統(tǒng)核心零部件的研發(fā)、生產和銷售，專業(yè)提供高性能、 高強度、高精度、復雜零部件的專業(yè)化定制服務。公司擁有自潤滑軸承（DU）、傳力桿（LG）、粉末冶金零件（PM）和金屬粉末注射成形零件（MIM）四大系列產品。

截至招股說明書簽署日，公司控股股東為王明祥，實際控制人為王明祥、沈培玉、沈旸，其中王明祥與沈培玉系夫妻關系，沈旸為王明祥與沈培玉之子。王明祥直接持有 公司 60.45% 股權，通過控制蘇州明玖和蘇州玫玖間接控制公司 8.79% 股權；沈旸直接 持有公司 23.90% 股權；沈培玉未直接持有公司股權，通過蘇州明玖、蘇州玫玖分別間 接持有公司 0.59% 股權和 0.70% 股權；三人合計控制公司 93.15% 股權。

本次 IPO 擬募資的資金主要用于年產 20,500 萬件自潤滑軸承、5,300 萬件汽車零部件、24,200 萬件金屬零部件項目、新功能座椅及關鍵部件研發(fā)中心。

報告期內，明陽科技實現營收分別為 1.19 億元、1.30 億元、1.62 億元、8357.07 萬元，凈利潤分別為 2927.95 萬元、3556.57 萬元、3785.23 萬元、1759.71 萬元；毛利率分別為 46.13%、46.72%、43.92%、43.51%。

報告期內，產品價格年降影響金額占主營業(yè)務收入比分別為 1.91%、1.75%、2.09% 、1.94%，產品價格年降影響金額占當期凈利潤比分別為 6.53%、5.41%、7.48%、7.68%。 價格年降對公司的收入和利潤水平帶來一定的影響，雖然產品價格年降屬于汽車行業(yè)慣例，但是公司如未能擴大營收規(guī)模、優(yōu)化產品結構和工藝流程以提高生產效率、提升產品附加值或降低生產成本，公司或將面臨業(yè)績下滑的風險。

明陽科技的產品主要應用于乘用車、商用車、電動工具、工程機械等領域，公司不斷開發(fā)新產品，拓展產品的應用領域，開拓新的市場發(fā)展空間，但報告期內收入仍主要來自于乘用車市場。

根據中國汽車工業(yè)協(xié)會和乘用車市場信息聯(lián)席會的數據，2021 年中國乘用車產量為 2,140.80 萬輛，通過車型估算，2021 年中國乘用車使用的可調節(jié)座椅數量約為 5,201.43 萬個。經測算，公司 2021 年自潤滑軸承、傳力桿在全國乘用車座椅調節(jié)系統(tǒng)零部件行業(yè)的市場份額分別為 29.18% 和 27.28%，市場份額已處于較高水平，因而細分市場空間受限可能對公司未來的市場發(fā)展空間產生一定影響。

事實上，公司下游主要客戶包括華域汽車等全球知名汽車座椅廠商，報告期內對前五大客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入的比重均超六成，主要客戶相對集中。其中，華域汽車銷售收入占比分別為 44.48%、45.87%、50.84%、49.95%， 公司對華域汽車的收入占比較高。